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做上市公司股东，红利拿到手软
2017-06-23 16:40:50 来源：评论：0 点击：

　　东河水电成立于2006年3月7日，公司成立时的名称为“开县东里河水电有限公司”，于2013年8月进行了股份制改造。2017年3月23日公司取得“全国中小企业股份转让系统”挂牌同意函（股转系统函〔2017〕1657号），证券简称：东河股份，证券代码：871311。2017年5月2日在全国股份转让系统挂牌公开转让。该企业长期致力于新能源、可再生清洁能源小水电项目开发建设经营管理，目前公司拥有小园一级电站、小园二级电站、在建小园三级电站、四级双河口电站等四座电站。所属电站在长江上游小江流域东里河段，东里河发源于大巴山暴雨区中心地带的雪宝山国家级森林公园的白泉乡一字梁，流域面积1426.6km?，海拔高程在160m至2626m之间，多年平均降雨量1700mm，是重庆市政府规划的渝东北涵养区，森林植被覆盖率高，雨量充沛，地下净流出露丰富，流量稳定。

　　水电行业概况

　　水电是清洁能源，可再生、无污染、运行费用低，有利于提高资源利用率和经济社会的综合效益。在地球传统能源日益紧张的情况下，世界各国普遍优先开发水电，大力利用水能资源。中国不论是已探明的水能资源蕴藏量，还是可能开发的水能资源，都居世界第一位。水电行业作为电力行业中最重要的清洁能源和可再生能源类型，占有极为重要的地位，发展空间非常巨大。进入新世纪，特别是电力体制改革的推进，调动了全社会参与水电开发建设的积极性，我国水电进入加速发展时期。目前，中国不但是世界水电装机第一大国，也是世界上水电在建规模最大、发展速度最快的国家，已逐步成为世界水电创新的中心。

　　企业发展前景

　　（一）企业电力产品在当地市场的占有率

　　企业凭借在东河流域最大装机容量，是开县水电行业的领头羊，在流域水力发电市场上占据绝对优势地位，企业所属电站所发电力全部并入国网销售，收入稳定，给公司带来可观的经济效益。电力输出给国家电网公司开县分公司，占开州电力系统最大负荷比例约18.1%（2014、2015年电网公司数据；以基荷为主，兼带峰、腰负荷）。

　　（二）企业发展规划

　　企业制定了未来五年的发展规划：

　　2016年规整企业内部，完成800万净利润目标，准备新三板挂牌。

　　2017年3月挂牌新三板，下半年一期并购青海省莫多水电站，扩大主营业务规模，实现净利润1500的保守预计。

　　2018年进行产能优化，加大产能覆盖区域同时进行二期缤购青海省兴海县尕曲水电站，实现净利润3000万的保守预计，进入新三板创新层。

　　2019年产能结构升级，透过三期并购湖北桐子营和龙洞水电站，从而扩大市场份额。实现净利润4500万的保守预计，并且进入IPO绿色通道（继续针对同类型抓住证监会2016年19号文件规定，对注册地在贫困地区，主要生产经营地在贫困地区的企业上主板即报即审、首发IPO享受绿色通道的政策。企业所在地开州区属于国务确定的贫困地区，刚好符合条件）

　　注：大股东承诺东河股份2018年净利润不低于3000万。

　　（三）东河股份规划展开三期并购

　　一期并购青海省兴海县莫多水电站，5万装机，年营业收入6000万元，年可实现利润2600万元，并购后东河股份营业收入近一亿元，利润3500万元。

　　二期并购青海省兴海县尕曲水电站8万装机和党村水电站2.8万装机，合计10.8万装机。莫多水电站是黄河上游一级支流曲什安河三级电站，尕曲是曲什安河一级电站，党村是曲什安河的二级电站。

　　三期并购湖北桐子营和龙洞水电站5万装机，三期并购后东河股份发电装机达20万千瓦，年发电收入3.5亿，实现利润1亿元。

　　（四）参考同行上市公司对比IPO可行性扶贫地区IPO优势

　　《中国证监会关于发挥资本市场作用服务国家脱贫攻坚战略的意见》中提出：“支持贫困地区企业利用多层次资本市场融资。”对注册地和主要生产经营地均在贫困地区且开展生产经营满三年、缴纳所得税满三年的企业，或者注册地在贫困地区、最近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元且承诺上市后三年内不变更注册地的企业，申请首次公开发行股票并上市的，适用“即报即审、审过即发”政策。

　　对注册地在贫困地区的企业申请在全国中小企业股份转让系统挂牌的，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审、审过即挂”政策，减免挂牌初费。对注册地在贫困地区的企业发行公司债、资产支持证券的，实行“专人对接、专项审核”，适用“即报即审”政策。从企业的营业执照的资料上可以看到，东河股份是在2006年3月7日成立，注册地在重庆开州区（原开县）。而开州区属于国家发布的832个扶贫点之一，刚好符合IPO“绿通”条件。

IPO综合分析

　　综上所述的企业（重庆市东河水电股份有限公司）提供的信息资料与调研结果符合，不存在虚假，伪造。东河股份属于重庆市开州区的重要电力供应企业，受地方政府的大力支持，东河股份具备冲击IPO的实力。未来该东河股份关键点在于并购项目以及优化产能。并购同类型水电项目重要点一则在于合并财务报表与合并利润，二则提高总产能与覆盖面。同时青海省也属于扶贫重点区域，对于后期冲击主板有很好的政策支持。区域水电领头羊，尊享转板IPO绿色通道，光速转板进行中。主营业务：水电开发、生产、经营管理服务（依法须经批准的项目，经相关部门批准后方可开展经营活动）

　　投资亮点：

　　1：注册地为国家级扶贫地区，享受国家IPO绿色通道，近年将创业板IPO，免排队（其他企业需要5~7年）

　　2：公司综合实力领先，市场份额大稳定水利发电市场的竞争力具有“先入为主，业绩领先者优先”的特点，公司跟国家电网签订长期供电合同。

　　3：天星资本即将入股，结合资本运作（天星资本是国内外著名的投资机构，对新三板挂牌优质企业都有投资）。

　　4：资本优势，并购同行，同时扩大自身产能，2017-2019业绩大爆发。

　　5：公司水电规模优势稳步提升，规模优势稳步提升公司凭借在东河流域最大装机容量，是开县小水电行业的领头羊。

　　6：东河股份为当地政府重点招商引资对象，政府对其重点支持。

　　7：东河股份大股东将进行利润对赌，并且保证三期资本运作完成之后立即转板IPO。

　　8：经营期限为永续经营，且上游地处大巴山暴雨地区，地理优势独特，水电利润源源不断。

　　9：一期合作价格优惠，仅3.5元/股。转板之后溢价收益5~10倍。

　　财务实力：2016年总资产约3亿，当前市值9亿，2016年利润800万，2017年利润1500万，2018年利润3000万，业绩大爆发。

　　投资IPO：证监会2016年【19号文件】规定，对注册地在贫困地区，主要生产经营地在贫困山区的企业上主板即报即转板绿色通道，散户招募股东火热进行中，股东申购最低5万股。

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