美联储恐推QE3 德国裁决或阻挠欧银购债计划
2012-09-10 10:26:42   来源：新浪   评论：0 点击：

　　告别了充斥央行决议以及美国非农就业的上周之后，本周汇市又将迎来热闹的一周。最受关注的毫无疑问就是美联储利率会议，上周表现疲弱的非农数据令联储推出QE3似乎已“箭在弦上”，此外，周三德国宪法法院判决ESM也备受关注，投资者需警惕裁决结果令欧银会议后的乐观情绪出现逆转。
　　
　　除此之外，荷兰大选将与德国法院裁决在同一天上演，这也将吸引投资者眼球。分析师指出，如果荷兰社会党赢得大选，势必是对以德国为首的倡导以财政紧缩解决欧债危机派别国家的一大打击。
　　
　　本周五(9月14日)还有欧盟经济与金融事务委员会会议，这是类似决定希腊第二次贷款的财长会议，希腊银行仍有230亿欧元的资本重组需要在9月底之前完成，同时该会议也将第一次讨论欧洲央行(ECB)下的普通银行的监管架构；有关爱尔兰的银行救助政策也有可能会被重新讨论。
　　
　　美联储恐推QE3？
　　
　　备受关注的美联储(FED)第三轮量化宽松场所(QE3)谜底本周恐就将揭晓。上周五美国非农数据表现糟糕，令市场对于美联储本周推QE3的几率大大增加。
　　
　　数据显示，美国8月非农就业人数增长9.6万人，预期增长12.5万人；7月非农就业人数修正后为增长14.1万人，初值为增长16.3万人。美国8月失业率走低至8.1%，预期为8.2%，前值未作修正，仍为8.3%。
　　
　　高盛集团(GoldmanSachs)首席经济学家JanHatzius上周五表示，非农数据表现不佳提升了美联储下周政策会议上采取行动的可能性。Hatzius认为，该可能性在50%以上。
　　
　　Hatzius称，美国经济复苏步伐十分缓慢，并没有太明显的改善，他还预期，美国今年国内生产总值(GDP)或将录得2%的涨幅。
　　
　　海外知名媒体上周五公布的一项调查显示，在美国劳工部公布令人失望的非农就业报告后，经济学家对美联储在9月政策会议上推出QE3的预期进一步升温。
　　
　　调查结果显示，接受调查的59位经济学家预期中值为美联储在9月公开市场委员会(FOMC)上宣布QE3的机率为60%，8月24日调查时为45%。在预期美联储将推出QE3的经济学家中，有36位预计美联储的QE3计划没有规模限制。此外，59位经济学家中，有49位预计美联储将把在2014年底前保持利率的指引进一步延长。
　　
　　另一项调查结果显示，14位美国一级交易商的预估中值为美联储在9月会议上推出QE3的机率为68%。
　　
　　摩根大通(JPMorgan)分析师BruceKasman表示：“非农数据让人很容易预测美联储将采取行动，我们认为这个情况已经确定了。”
　　
　　Kasman预期，美联储将再买进2,000-3,000亿美元的债券，并延长其短期利率将趋近于零的预测，时间点从2014年后期拉长至2015年。
　　
　　北京时间周五00:30美联储公布最新利率决议，02:00美联储公布最新经济预期，此外，02:15美联储主席伯南克(BenBernanke)将举行新闻发布会。
　　
　　德国裁决会否阻挠欧银购债计划？
　　
　　德国宪法法院将在周三对欧洲永久性援助基金——欧洲稳定机制(ESM)、预算纪律财政协议进行投票表决。分析师指出，若该法院判定ESM违宪，恐将妨碍欧洲央行上周宣布的最新一轮债券购买计划的实施，而欧元区用来平息债务危机的核心机制也将遭到质疑。
　　
　　欧洲央行行长德拉基(MarioDraghi)上周宣布将在二级市场购买公债，以推低其认为处于不合理高位的西意等国国债收益率，德拉基此番言论令市场欢欣鼓舞，但这一提案的关键是，受困的欧元区成员国必须申请获得ESM、或者目前尚有效的救助基金的援助，这些基金将买下新标售的目标政府公债，为欧洲央行提供支持，所以如果没有ESM，将是个大问题。
　　
　　按当前约定，德国将承担ESM的27%供资比例，而德国也是仅剩的几个仍未批准ESM的国家之一。虽然此前德国议会已经以压倒性优势批准了ESM，但是在该国法院对此作出裁决之后，ESM才能向最终的生效迈出一大步。
　　
　　某美商媒体日前对20位公共法和宪法专家进行了一项调查，调查结果显示，受访者一致预计下周德国宪法法院将通过ESM和预算法规的审议，但他们也认为，宪法法院将施加严苛的条件，限制德国政府在未来救助行动上的灵活性。
　　
　　调查的结果显示，受访的20位公共法和宪法专家均预测，德国宪法法院周三将驳回对ESM和欧洲财政条约的临时禁制令要求。
　　
　　如果宪法法庭支持禁制令的要求，无疑将对债券及外汇市场带来毁灭性冲击，把欧元区17国更进一步推向深渊，市场也将对欧洲继续救助债务问题国家的能力产生极度的怀疑。但是，12位受访者认为将法院将设下严格条件，以限制德国在纾困过程的风险敞口，并加强国会监督的力道。
　　
　　四分之一的法学教授认为，宪法法庭也将暗示欧洲的整合已达德国基本法所容许的极限，因此有可能需要一次前所未见的新宪法公投，以允许进行更深度整合。
　　
　　布朗兄弟哈里曼公司(BBH)汇率策略师MarcChandler表示，鉴于德国议会已经批准了欧元区救助机制，德国宪法法院判定该机制违法的概率非常低；不过德国法院将做出裁决这一事件的确给欧元带来了一些风险。
　　
　　柏林洪堡大学(HumboldtUniversity)的KaivonLewinski表示：“我认为宪法法院会让这两项法案过关，法院可能会坚持加上德国所负责任必须是有限的明确说明。”
　　
　　基尔大学(KielUniversity)的FlorianBecker表示，附带的条件“将带来深远影响，因为欧洲稳定机制ESM从宪法上来看站不住脚。”他希望法官会采取更强势行动来保护德国主权。
　　
　　BerenbergBank分析师HolgerSchmieding表示，德国法院裁决的一些内容可能令投资者“意外且不快”。