长白山旅游IPO:股东出资历史存瑕疵
2012-07-25 16:39:46   来源：中国金融网   评论：0 点击：

　　中国网7月16日讯(记者刘阳河)长白山旅游股份有限公司日前预披露A股首发招股书(申报稿)，公司本次拟发行6667万股，发行后总股本26,667万股，计划登陆上海证券交易所，保荐人为安信证券。
　　
　　招股书显示，长白山旅游2005年12月成立，2010年整体变更为股份有限公司，注册资本2亿元，主营业务为旅游服务业，包括旅游客运、旅行社及温泉水开发、利用业务，其中旅游客运是公司目前的核心业务。此次募资4.2亿元用于投资长白山国际温泉度假区项目。
　　
　　中国网财经记者查阅招股书发现，长白山旅游此次IPO存在诸多障碍：股东出资历史存在瑕疵，不符合公司法相关规定；公司主营业务受自然环境影响大，持续盈利存在疑问；此外，公司招股书中出现数据错误。
　　
　　股东出资历史瑕疵多不符合《公司法》相关规定
　　
　　招股书显示，长白山旅游前身为吉林省长白山旅游交通运输有限公司(下称“交通公司”)。2005年12月，交通公司正式成立，注册资本1000万元。当时的验资报告称，2005年12月6日就已经收到了吉林省长白山开发建设(集团)有限责任公司(下称“建设集团”)跟长白山自然保护区森林旅游公司(下称“森旅公司”)分别980万元和20万元的出资。但实际上，这笔资金到了2006年的8月7日，两位股东才真正将注册资金到位。
　　
　　保荐机构认为虽然上述情形对本次上市不会构成障碍，但股东并未按照成立时约定及时出资，不符合《公司法》以及相关法律法规规定，存在法律上的瑕疵。
　　
　　而长白山旅游子公司也同样存在类似问题。招股书显示，长白山旅游全资子公司天池国旅成立于2005年12月21日，注册资本金1000万元。两位股东同样是建设集团跟森旅公司，分别出资980万元跟20万元，但两位股东并未按约履行出资义务。2006年天池国旅将注册资本金从1000万元减少至60万元，减资后各股东投资比例不变。到2006年的8月7日，建设集团跟森旅公司才缴足了减资后的注册资本，分别为58.8万元和1.2万元。
　　
　　主营业务受自然环境影响大持续盈利能力存疑
　　
　　长白山旅游三年营收数据一览来源：招股书
　　
　　招股书显示，长白山旅游在2010年夏季因吉林省发生暴雨灾害，净利润仅2631万元，较2009年同期的5563万元缩水超一倍，对经营业绩造成较大的冲击。
　　
　　
　　众所周知，旅游业易受自然灾害、重大疫情、突发事件等意外事件的影响而出现波动。因此，如果发生意外事件，长白山旅游的经营业绩将可能受到不利影响，其持续盈利存在疑问。不仅如此，长白山位于我国吉林省东南部，纬度较高，冬季寒冷且持续时间长，旅游旺季主要集中在每年的第三季度，游客数量及由此产生的旅游收入占全年60%以上。因此，长白山旅游盈利具有明显的季节性特征，在每年的第二和第四季度可能出现亏损。
　　
　　招股书数据现明显错误
　　
　　
　　6家同类上市公司三年利润总额一览来源：招股书
　　
　　在长白山旅游招股书“行业利润水平变动趋势”介绍中，显示丽江旅游2010年利润总额为2167.15万元，记者查阅丽江旅游年报发现，其2010年净利润为10274.6万元，这与长白山旅游中的“2167.15万元”数据出入巨大；不仅如此，桂林旅游2009年利润总额也存在小幅出入。
　　
　　招股书中同类上市公司数据出入如此巨大，是长白山旅游故意缩小与其他上市公司利润差距还是无意写错，我们不得而知。