三因素共推八月开门红 经济数据决定反弹力度
2012-08-02 09:19:48   来源：腾讯网   评论：0 点击：

　　反弹延续有待经济数据进一步确认
　　
　　行业板块全线上涨，宏观政策面暖风吹，经济下行速度趋缓。在这三大因素的共同推动下，八月首个交易日沪深股指双双以小阳线报收迎来“开门红”。但是，宏观经济是当前决定股市运行的主导因素。投资者对经济运行已经不再主动去预测趋势，而是等待经济出现好转的信号。“不见兔子不撒鹰”，对股市的信心扭转也要等到经济好转的那一刻。
　　
　　8月首个交易日，沪深股指双双以小阳线报收迎来“开门红”，但量能不能有效放大令市场对反弹能否得以延续持谨慎态度。研究机构认为，PMI数据显示经济走势趋稳，但影响经济稳健增长的下行压力仍未消除，A股能否吸引增量资金入场有待实际经济数据的支持。
　　
　　三重因素引领大盘止跌回升
　　
　　昨日，大盘在惯性低开后不久便出现一波快速上攻，但市场人气并未得以有效激发并在10日均线的上档压力下股指有所回落，临近尾盘大盘重回升势。
　　
　　盘面上，行业板块全线上涨。水泥、石油、煤炭等轮番发力；稀土永磁、铁路基建等概念涨幅居前；B股板块更是扬眉吐气，展开强劲反弹行情，东鲁B、上柴B股等涨幅逾5%。
　　
　　但在大盘一片欣欣向荣的背景下，ST板块依旧积弱难返。至收盘，仍66只T族股票被封于跌停板上，*ST嘉陵、*ST梅雁等多只个股创下3年来新低。
　　
　　至收盘，上证综指报收2123.36点，涨19.73点，涨幅0.94%；深成指报9165.97点，涨106.75点，涨幅1.18%。
　　
　　宏观政策面上吹起了一阵暖风。31日召开的中央政治局会议称，下半年经济工作要把稳增长放在更加重要的位置上，以扩大内需为战略基点，以发展实体经济为坚实基础。此外，证监会负责人也公开力挺股市前景广阔。
　　
　　东海证券策略分析师鲍庆认为，管理层的此番定调是将稳增长提高到更加重要的位置上，一定程度上增强了投资者对未来宏观经济的信心。此外，在连续下跌5个交易日并跌至下行通道中的下行轨后，大盘累积了超跌反弹的技术需求。
　　
　　昨日公布的PMI经济基础数据同样具备提振作用。7月PMI为50.1%，这一数值相较上月仅微落0.1个百分点，显示出经济下行速度趋缓，稳增长政策效果初步显现。
　　
　　经济数据决定反弹能否延续
　　
　　但量能却未随指数而放大。昨日沪深两市合计成交891亿元，较前一个交易日略微放大2.3%，显示出场外资金并未有大规模入场迹象。
　　
　　经济底没有得到市场认同是主要原因。中信证券报告指出，总体来看，二季度的工业相关数据走势显示利润累计降幅缩窄，库存去化速度在加速，工业增加值增速在底部趋稳。整体而言，预计非金融上市供公司单季利润同比增速在二季度见底，部分行业将进入被动去库存。结合近期公布的数据，国内经济短周期复苏的判断得以强化，但市场信心的修复还需有持续的实际经济数据的支持，短期关注下周即将公布的7月宏观经济数据。
　　
　　银河证券也认为，宏观经济是当前决定股市运行的主导因素。投资者对经济运行已经不再主动去预测趋势，而是等待经济出现好转的信号。“不见兔子不撒鹰”，对股市的信心扭转也要等到经济好转的那一刻。
　　
　　
　　■金百临（微博)（微博)咨询秦洪
　　
　　昨日A股市场出现了力度较大的反弹。其中，深证成指、创业板指的反弹幅度均超过1%,上证指数也站在5日均线上方，10日均线也有走平的态势。似乎表明A股短线或将迎来反弹周期。那么，如何看待这一观点呢？
　　
　　对于昨日A股的反弹走势来说，的确是在市场预期之内。一方面是因为舆论的回暖特征较为明显，关于ST股的相关政策，明显有了一定程度的改观，尤其是关于新老划断等信息的出现，有利于缓解市场参与者对后续走势的担忧。另一方面则是相关部门纷纷发表谈话，指明A股当前的低估值、高股息率等价值投资指标较为诱人，呼吁市场参与者不要盲目杀跌，以免造成不必要的亏损。
　　
　　在此背景下，做多底气也有所提振，至少会礼貌性地回应较为乐观的舆论。更何况，近期媒体也对经济工作会议的基调屡屡报道，如此就意味着稳增长的政策有望纵深发展。因此，水泥股、铁路基建股等基建受益品种成为各路资金做多的突破口。所以，此类个股在资金持续买盘推动下出现在涨幅榜前列。与此同时，碳酸锂产品价格回升也为各路资金提供了新的做多标的，所以，此类个股的反复活跃，A股出现了久违的阳K线。
　　
　　不过，在反弹过程中，也有两个不和谐的信息。一是银行股等前期抗跌品种在昨日反弹空间相对有限，部分银行股甚至在盘中还一度回落，比如说宁波银行、华夏银行等。这说明了当前护盘资金对股价前景并不是很乐观。因为如果对后续行情看好，那么，在昨日如此较佳的反弹氛围中，必然会大作文章。但可惜的是，银行股在盘中走低。只是在尾盘，护盘资金担心上证指数上影线过长影响后续行情演绎，所以，方才出手护盘，驱动着指数有所回抽，掩盖了指数反弹的虚弱特征。
　　
　　二是金融股的再融资压力再度显现出来，比如说光大证券在近日就公布了以11.74元/股的价格定向增发不超过6亿股，受此影响，该股股价在昨日逆势走低。而交通银行也有再融资的相关信息，这些信息的叠加，说明当前A股的抽离资金的路径不仅是沪深两交易所的大宗交易平台和新股的发行，还包括大市值品种的狮子大开口式的增发等再融资。所以，本已促襟见肘的存量资金再度面临着考验。
　　
　　基于此，虽然昨日做多舆论乐观，但市场参与者加仓做多的动作似乎并不踊跃。主流资金仍无典型的加仓特征。而游资热钱也未大力度地参与到昨日的反弹行情中，因为沪深两市在昨日如此乐观的反弹氛围中，也只有14家个股达10%涨幅限制。
　　
　　A股逼近周期性底部8月或维持底部震荡
　　
　　
　　A股逼近周期性底部
　　
　　长城证券研究所：无风险收益率、经济景气与上市公司利润是影响A股市场波动节奏的重要因素。8月前期，中报风险释放对股指依然构成压制作用，但是考虑到中报风险冲击由强转弱、无风险利率有望再次回落、经济景气降中趋稳，我们认为8月份A股市场有望探底回升且形成阶段反弹趋势。
　　
　　经济正在接近底部，部分指标在6、7月已出现回暖迹象。虽然这些迹象仍需随后几个月的巩固和检验，但是随着国内生产总值（GDP）增速临近年初目标，就业环境恶化逐步浮现。我们认为政策层面将悄然发生一些更为积极且更为实际的变化。考虑到目前的周期定位，A股可能正在逐渐逼近一个周期性的底部。因此，在配置思路上建议投资者由前期侧重的白酒、医药防御型配置，逐渐向均衡配置过渡，适度加大对组合中金融风格和周期风格的配置。
　　
　　8月维持底部震荡
　　
　　银河证券研究所：经过3个月的连续下跌后，市场有企稳反弹的要求，政策维稳有加力的迹象，国际方面也有较强的货币宽松预期，但宏观经济才是决定市场运行的主导因素，经济面仍需观察。
　　
　　总体看，股指处于短期下跌尾部，下跌空间不大，但经济疲软又使得股市回升乏力，8月份将在底部震荡。强势股补跌和弱势股企稳是底部特征之一，但也显示出当前投资者所面临的尴尬：前期表现强势、前景看好的股票有补跌风险，而前期弱势目前处于低位的又没有太大前途。当前我们主要看好两类机会：一是前期风险释放充分而基本面稳定或向好的行业，比如汽车、软件、传媒等；二是前景看好的强势股在补跌后可以加仓买入，比如非银行金融、食品饮料等。产能过剩较为严重的上中游低估值周期品可能具有阶段性的机会，但把握进退的时机需要高超的技巧。
　　
　　等待更为明确信号
　　
　　德邦证券研究所：我们认为三季度有一波反弹行情，沪指核心运行区间在2100点到2400点，极端情况可能跌至2000点左右。股指无疑已接近底部区域，但拐点形成尚需时日，需等待明确的政策信号。市场需要更强有力的政策，不仅在货币政策上要降准降息，而且在房地产投资政策上要有所松动，但目前来看房地产政策调控难以动摇。在更为明确的信号到来之前，或许“等待”是一种最好的策略。我们建议投资者保持5成股票均衡配置，行业看好受益需求改善的铁路设备，还有低估值的银行和房地产。
　　
　　经济正触底反弹
　　
　　国海证券研究所：7月采购经理指数（PMI）企稳回升，预示经济正在触底反弹，我们认为在8月之后投资提速和出口旺季双重影响下，经济增长动能有望逐步增强。通胀前景改善，人民币汇率保持相对稳定，本月可能会有一次下调存准的机会。
　　
　　经过1个月内连续2次降息之后，经济复苏的信号初现，但是市场仍然悲观，地方政府“4万亿”刺激计划接力中央，预计下半年经济温和回升，企业盈利逐步改善。当前指数处于底部区域，下行风险有限，建议适当提高仓位，加大早周期行业的配置。我们重点推荐非银行金融、地产、农业、化工、电子元器件、食品饮料和医药行业的投资机会，同时建议密切关注煤炭、水泥、机械、汽车等周期性行业的反弹机会。