南京医药半年内资产腾挪 管理混乱还是利益输送
2012-10-13 10:41:22   来源：江苏都市网   评论：0 点击：

　　中国资本证券网王强
　　
　　历时1年零2个月，南京医药(5.49,0.04,0.73%)(600713.SH)引进联合博姿一事终于有了实质性进展。
　　
　　9月16日，南京医药于与南药集团、AllianceHealthcareAsiaPacificLimited、AllianceBootsHoldingsLimited(为AllianceHealthcare的控股股东，两公司均为联合博姿的控股子公司)正式签署《战略合作协议》。
　　
　　为了满足发改委对引进外商投资的相关规定，1年多里，南京医药不断出售中药饮片相关资产。但令投资者奇怪的是，4月，南京医药以2，230.37万元将已经出售的同仁堂(17.62,-0.01,-0.06%)洪泽的中药饮片资产买回，而公司出售同仁堂洪泽股权时，仅收了1元转让费。
　　
　　在不断剥离中药饮片资产的同时，南京医药为何又将同仁堂洪泽中药饮片资产买回?
　　
　　引进联合博姿进入实质阶段
　　
　　继续出售中药饮片资产
　　
　　就当南京医药1元甩卖子公司的故事已快被遗忘时。公司的一则资产出售公告，又唤起了众多投资者的记忆和不满。
　　
　　10月9日，南京医药发布公告称，公司拟向江苏红石科技实业有限公司(以下简称，红石科技)转让所持有的南京医药国际健康产业有限公司(以下简称，南药国际)40%股权。红石科技优先受让上述标的股权，受让价格为8，338.40万元。
　　
　　对于转让南药国际40%股权，南京医药解释称，因南药国际控股子公司南京同仁堂、同仁堂黄山、同仁堂洪泽涉及传统中药饮片炮制技术的应用及中成药秘方产品的生产，属于国家政策明文规定外资不得投资行业。
　　
　　而联合博姿是国际领先的以药房为主导的保健和美容集团，其核心业务是以药房为主导的保健和美容零售业务以及医药批发业务。
　　
　　2011年7月，南京医药控股股东南药集团签署合作意向书。当时，双方确定的合作方式有两种：一种是联合博姿向南药集团增资，促成联合博姿对南京医药的投资;另一种方式是南京医药实施定向增发，引入联合博姿作为境外战略投资者。
　　
　　2011年12月8日，南药集团与联合博姿签署延期函，将意向书中的唯一合作期延期至2012年6月30日。
　　
　　6月29日，南药集团与与联合博姿将意向书中的唯一合作期延期至2012年9月30日。
　　
　　8月11日，南药集团与联合博姿签署的合作备忘录，双方达成了关于在2012年8月底之前顺利结束谈判及解决一切事宜的进一步共识。
　　
　　9月16日，南京医药于与南药集团、AllianceHealthcareAsiaPacificLimited、AllianceBootsHoldingsLimited正式签署《战略合作协议》。
　　
　　历时14个月，南京医药引进联合博姿终于有了实质性进展。
　　
　　9月18日，南京医药发布增发方案，方案显示，南京医药将增发2.04亿股，向南药集团发行0.96亿股，向AllianceHealthcare发行1.08亿股，拟募资10.6亿元，发行价格为5.2元/股，所募资金扣除发行费用后，8亿元用于偿还南京医药的银行贷款，剩余资金用于补充现金流。
　　
　　增发完成后，南药集团将持有南京医药26.94%股权，仍为控股股东，AllianceHealthcare将持有12%股权。
　　
　　引入联合博姿，既有利于改善南京医药的现金流状况，同时能够促进公司在医药流通领域的长足发展。
　　
　　“同仁堂”“乐家老铺”一并出售
　　
　　同仁堂洪泽卖出又买入
　　
　　南京医药引入联合博姿始于2011年7月，距今已经过去14个月，为了满足相关规定，南京医药进行了一系列的资产出售：2011年12月，南京医药出售所持徐州医药等6家子公司股权，2012年6月30日，南京医药出售所持恒生制药股权，7月21日，南京医药出售所持新疆建设兵团医药有限责任公司及南京同仁堂健康药业有限公司股权。
　　
　　在这一系列的资产出售背后，一同剥离上市公司的还有“南京同仁堂”、“乐家老铺”这些响亮的招牌，南京医药曾经倚重的招牌。
　　
　　对于出售南药国际股权及上述资产，南京医药解释称，传统中药饮片炮制技术的应用及中成药秘方产品的生产，属于国家政策明文规定外资不得投资行业。
　　
　　对此，投资者不禁会问，引进联合博姿究竟有多大的作用，让南京医药愿意将“同仁堂”、“乐家老铺”这些老招牌一同卖掉，这代价是否有点大?
　　
　　发改委发布的《外商投资产业指导目录》规定，医药制造业领域中药饮片的蒸、炒、灸、煅等炮制技术的应用及中成药保密处方产品的生产为禁止外商投资的产业。
　　
　　根据此规定，南京医药是否还要继续出售资产?
　　
　　南京医药控股的南京同仁堂乐家老铺药事服务有限公司、福州回春中药饮片厂有限公司也从事中药饮片的生产。
　　
　　然而令投资者奇怪的是，4月27日，南京医药公告称，为整合公司中药饮片加工、生产、销售等业务资源，保证公司中药饮片专业线资产完整性，有效盘活存量资源，乐家老铺药事服务公司拟受让同仁堂洪泽中药饮片资产，受让价格为2，230.37万元。
　　
　　值得注意的是，南京医药出售同仁堂洪泽时，只收了1元钱。
　　
　　既然要剥离中药饮片资产，为何却在4月份收购南药国际所持有的同仁堂洪泽中药饮片资产，如果严格执行发改委的规定，南京医药是否会将乐家老铺药事服务公司也一同出售?
　　
　　10月10日，著名证券维权律师厉键向中国资本证券网表示，这个问题很反常，既然南京医药出售同仁堂洪泽就是为了剥离中药饮片相关业务，公司引进联合博姿又是既定方针，所以没有理由再把同仁堂洪泽的中药饮片资产买回来;出现这种情况可能有两种原因，一是南京医药的管理混乱，另一种情况是，南京医药通过收购向南药国际输送利益，毕竟其收购同仁堂洪泽时才花了1元钱。
　　
　　10月10日，南京医药的公开电话一直未能接通。