东莞农商行开始上市辅导 3年内上市仍不可期
2012-08-13 15:47:00   来源：网易   评论：0 点击：

　　尽管市场疲软，监管严控，但中小银行的上市梦，从未间断，包括农商行。
　　
　　近年，农商行的上市步伐明显加快。重庆农商行已于2010年成功登陆H股，江苏的常熟、张家港、吴江和江阴4家农商行已在证监会A股上市申请名单排队……眼下，东莞农商行也提出上市计划。
　　
　　据理财周报记者了解，在东莞市第三批上市企业后备名单中，东莞农商行已赫然在列。其董事长何沛良近日也表示，“目前已聘请中介机构，开始上市辅导。”
　　
　　虽然东莞农商行连续多年分红，股东回报率高达300%，但是在其民营股东看来，野心绝不仅限于此；作为多年蝉联东莞纳税第一大户的民营企业，东莞农商行上市背后，牵扯到的是大量民营股东和东莞市政府的利益。
　　
　　然而，受中小银行上市政策的扑朔迷离、农商行上市A股的史无前例等等不可预知的因素困扰，东莞农商行的上市之路，还有诸多变数。
　　
　　东莞第一民企开始“上市辅导”
　　
　　近日，东莞市市委书记徐建华前往东莞农商行调研，董事长何沛良汇报工作时表示，“（东莞农商行）目前已聘请中介机构，开始上市辅导。”不过，何沛良并未透露申请上市的交易所地点、融资规模等具体方案内容。
　　
　　东莞农商行相关负责人向理财周报记者表示“一直在做上市的前期准备工作。”并称“我们是东莞市的上市后备企业。”不过，对于上市的具体方案，该负责人也表示不愿透露。
　　
　　据了解，东莞农商行的历史最早可追溯到1952年，东莞成立的8个信用互助组，后发展为农村信用合作社；2005年，“东莞市农村信用合作联社”挂牌成立，并与2009年重组改制为东莞农村商业银行。
　　
　　作为东莞最大的民营企业，东莞农商行仅在2005年重组增资扩股时引进民营股东，其余均为合作社时期的自然人股份。“民营股份占20%左右，大部分都是重组合作社的自然人股东，我们没有国有股权。”东莞农商行相关负责人向理财周报记者表示。
　　
　　2011年，东莞农商行全年纳税7.25亿元，自2009年重组以来，第三次蝉联东莞市民营企业纳税第一名。
　　
　　所以，东莞农商行的发展和上市也关乎着市政府的利益。东莞市市委书记徐建华调研东莞农商行时就强调，“希望能强化对东莞的产业支持，增加对东莞的财税贡献，通过与东莞这座城市的一同发展，奠定业界的影响力和竞争力。”
　　
　　所以，当何沛良提出困难时，徐建华书记勉励坚定上市的信念，紧跟监管政策，适当调整策略，并表示“上市值得花大力气去推进”。
　　
　　2010年，东莞市政府公布“第三批上市企业后备名单”共11家企业，东莞农商行位列其中。作为市政府重点支持上市的企业，东莞农商行可享受诸多办事的“绿色通道”和系列扶持优惠政策。比如，完成上市辅导，经验收合格后，可申请第一阶段最高100万元的上市辅导资助；上报上市材料并获证监会受理，可申请第二阶段最高100万元的资助。
　　
　　“银行上市必须首先经过银监会批准，但东莞农商行在我们这里只是走个程序而已，不会有任何问题。”东莞银监局相关负责人向理财周报记者表示。
　　
　　上市之路仍存变数
　　
　　“农商行是东莞最大的银行金融机构，包括东莞银行、四大行在内。”东莞银行业协会秘书长吕发模向理财周报记者表示，“也有计划上市，都在朝着这个方向努力，但进展不快，东莞银行比农商行更早提出上市计划，现在也都还没什么动静。”
　　
　　截至2011年末，东莞农商行资产总额达到1490亿，存款余额1271亿，贷款余额737亿，不良贷款比例1.23%；实现净利润24.33亿，占东莞市银行业金融机构154亿利润总额的15.79%，存款和贷款的市场占有率分别为18.78%和18.98%。
　　
　　银监会最新数据显示，东莞市共有银行网点1251家，其中东莞农商行519家，东莞银行和四大行均在100家上下。无论是网点数量，还是资产规模、净利润指标，东莞农商行都是东莞的“第一大银行”。
　　
　　尽管如此，东莞农商行的上市之路还是存在很大的变数。对于2015年前完成上市的原本规划，东莞农商行已经开始动摇，“那只是一个大概的时间，具体进程还不一定。”
　　
　　对东莞农商行来说，目前上市的最大障碍仍然是政策因素。目前，85家农商行中，仅有重庆农商行于2010年年底成功登陆H股，A股还没有农商行上市成功的案例，在证监会IPO再审名单中，江苏张家港农商行、吴江农商行和江阴农商行处于“落实反馈意见中”，常熟农商行还处于“初审中”。
　　
　　目前，证监会拟出台“中小银行上市指引”文件，不过仍处于相关部门会签过程中，推出“暂无时间表”。农商行上市的政策，至少要等该指引出台才能明晰。
　　
　　但据了解，证监会在征询意见稿中，对拟上市银行提出资产规模必须达到700亿元的门槛。
　　
　　据理财周报统计，截至2011年底，东莞农商行1490亿的资产规模在全国86家农商行中排名第9，位列北京农商行、重庆农商行、上海农商行、广州农商行等银行之后，其中最大的北京农商行资产规模达3773亿，而已经向证监会提交申请的江阴农商行、吴江农商行资产规模分别仅为563亿和540亿，均不及700亿的资产门槛。
　　
　　东莞农商行上市的另一变数则是来自200人的股东数量限制。“股东管理的工作我们一直在做，但专门针对规避上市股东人数限制的工作，目前还没有启动。”东莞农商行相关负责人向理财周报记者表示。
　　
　　尽管上述负责人不愿透露东莞农商行具体股东数量，但作为东莞最大的民营企业，东莞农商行的股东均由东莞当地的民营企业和自然人股东组成，该负责人默认其股东数量已大大超过200人上限的现实，“关于股权分散问题，也不是一家两家的事，肯定会有办法解决的。”
　　
　　股东分红回报率超300%
　　
　　民营企业体制灵活，对股权回报率要求更高。东莞农商行便是典范。
　　
　　2012年3月21日，东莞农商行公布2011年分红方案，向股东派发大红包。根据方案，东莞农商行2011年向全体股东按照每10股派发现金红利1.28元（含税），每10股送1股（含税）分红。以2011年末总股本4.74亿股为基数，现金分红高达6.07亿，转赠股本分红达4.74亿（仅按1元/股的原始股价格计算），东莞农商行2011年分红总额达10.81亿，分红率高达44.43%（净利润为24.33亿）。
　　
　　这只是冰山一角，据东莞农商行相关负责人表示，东莞农商行自2005年重组统一法人体制改革以来，已经连续7年实现分红，股东回报收益率也已超过300%。而据理财周报记者计算，东莞农商行7年分红收益率高达331.6%。
　　
　　这个数字还没有考虑原始股升值因素，按照2011年0.51元的每股收益和银行股6倍市盈率计算，东莞农商行的股价已超过3元/股，“一旦上市成功，现有股东所持股票还将有很大的升值空间。”
　　
　　值得注意的是，在保持高分红率的情况下，东莞农商行资本充足率也保持很高的水平。2009年-2011年，该行的资本充足率分别高达17.41%、16.94%和16.92%，远高于8%的监管标准。
　　
　　“高资本充足率得益于净利润对资本金的补充。”东莞农商行相关负责人表示。但这并不是主要原因。东莞农商行维持高水平的资本充足率最重要的原因是，原农村信用合作社的格局已经拥有网点优势，没有网点扩张就降低了资本消耗。
　　
　　“我们基本在每个村都有一个网点。”东莞农商行某支行行长向理财周报记者表示，“存款主要来自本地村民，但村民的贷款需求却比较小，支行的贷款客户主要是一些民营企业，对公贷款客户主要由总行负责。”
　　
　　2009年-2011年，东莞农商行的存贷比分别为53.82%、56.67和57.99%，远低于75%的监管标准，而存贷比正是很多大中型银行最大的限制，有些银行均已超过75%的监管红线。东莞农商行的较小的贷款规模也降低了资本消耗速度。
　　
　　2010年11月17日，东莞农商行旗下惠州仲恺东盈村镇银行成立，是东莞农商行向外拓展的第一家网点，东莞农商行实现跨区经营。该村镇银行由东莞农商行发起成立，其中东莞农商行出资1.53亿，持股比例达51%。
　　
　　在银监会严格限制农商行跨区设立分行的前提下，东莞农商行意欲通过设立村镇银行实现跨区经营。据理财周报记者了解，上市和跨区经营已经纳入东莞农商行下一阶段八大战略发展规划。
　　
　　除惠州之外，东莞农商行于2010年12月设立了云浮新兴东盈村镇银行。而就在一个月前，2012年7月11日，东莞农商行还在东莞本地设立了第一家村镇银行——大朗东盈村镇银行。
　　
　　中小企业、涉农贷款为主
　　
　　贷款仍然是东莞农商行的主要业务和收入来源，而作为农商行，自然与当地村民有着千丝万缕的联系。
　　
　　与其他地区不同的是，严格意义上来讲，东莞已经没有农村与农民的概念，主要产业以房屋租赁和加工企业为产业支撑。因此，东莞农商行根据东莞“三农”经济的实际情况，开发了“宅基贷”、“租金贷”等创新产品。
　　
　　“宅基贷是农商行在东莞首推的创新型对公产品，最高能贷1500万元。”东莞农商行副行长刘晓东介绍，按规定，宅基地是不能用来抵押贷款的，农商行另辟他途，通过与担保公司合作，将宅基地这样的“死钱”激活。
　　
　　截至2011年末，东莞农商行涉农贷款余额为74.29亿元，比年初净增21.33亿元，增幅高达40.27%。
　　
　　而针对东莞加工企业遍地开花的现状，东莞农商行也确立了“打造中小企业银行”的战略，推出循环额度贷款、绿色动力贷款以及特定机械设备按揭贷款等特色服务。截至2011年6月底，东莞农商行已累计投放机械设备按揭贷款62845万元，贷款余额35055万元。截至2011年底，东莞农商行中小企业贷款余额454.76亿元，比年初增长72亿元。
　　
　　同时，东莞农商行利用自己的网点优势，开始发展零售业务。除了代收水费、税规费、话费、管理费、学费，代发村民福利、员工工资等传统积累的20多种代收代付费业务之外，东莞农商行开始与基金公司合作，让基金“下乡”。据理财周报记者了解，自2011年以来，已有嘉实、博时、广发、南方、易方达、长城、银河、兴业全球、鹏华、金鹰、宝盈等众多基金公司，增加东莞农商行为基金代销银行。