自主配售掮客出没 黑箱操作坐享收益40％
2014-01-18 11:24:02   来源：新浪财经   评论：0 点击：

　　1月15日晚间，中国证监会公告对新股发行过程进行抽查，并公布新股发行定价过程抽查第一批名单，共涉及44家机构询价对象、13家主承销商。
　　
　　在证监会新股发行抽查公告尚未正式发布前，业内已经开始流传有询价机构因为网下申购中签，因报价异常被稽查的消息。这是一场注定要来的监管风暴。实际上，在中国证监会三天前发布《关于加强新股发行监管的措施》之时，新股发行询价规范治理风暴就已开启。
　　
　　新股网下发行询价的“水”有多深？15日，深圳一家私募投资公司负责人向21世纪经济报道爆料，称有人要找其合作参与新股申购，出资5000万元人民币，对方确保网下申购得以按较高比例获配，但申购新股获利40%需返还给保荐机构相关人士。
　　
　　上述负责人告诉21世纪经济报道记者，“这不仅会触及禁止新股发行利益输送政策红线，还涉及商业贿赂法律风险。因此未敢合作。”
　　
　　掮客出没
　　
　　面对上述的操作模式，多位投行业内人士表示在内控严格的证券业，难以相信会存在如此操作空间。然而，这并不是天方夜谭，而是实实在在正在发生的一幕。
　　
　　1月15日下午1时许，21世纪经济报道记者来到了位于深圳金融中心区的上述私募投资公司，并见到了主动爆料的公司负责人。
　　
　　该公司负责人告诉21世纪经济报道记者，“合作分成网下配售那件事儿绝对是真实的。我在券商圈内的朋友比较少，但还是有人找到了我们，那些在券商人脉广的私募公司，找资金合作打新股的事儿会更多。”
　　
　　据其透露，两天前，代表某家小券商投行的中间人联系合作网下配售，要求提供资金5000万元左右，参加拟在1月底上市的一个IPO项目的网下申购。中间人说那个IPO公司的发行市盈率已经敲定20倍左右，能在网下申购时确保以较高配售比例认购，条件是，二级市场抛出后，须把40%的获利返还给中间人。
　　
　　上述人士透露：“40%比例返还已经不低。一开始谈的意思是五五分成，对方看我有些犹豫才主动把返还比例降了一些。那个中间人背后的券商找合作资金找得很急，还要求以自然人名义出资。”
　　
　　“之所以要以自然人名义合作，一是可以以公司经纪业务大客户的名义参与网下询价申购并获得超比例配售，二是日后提现返还操作便利，而机构有内控流程操作不方便。”对中间人之所以要求如此合作，他进一步补充。
　　
　　经了解获悉，深圳这家私募投资公司最后放弃了与那位中间人的新股网下配售合作，根本原因在于这样做政策、法律风险太大。一旦东窗事发，会得不偿失。
　　
　　那么，那位中间人在深圳私募圈内找合作资金会不会最终空手而归？
　　
　　“虽然我们公司比较谨慎，婉言谢绝了合作。但是，在新股上市后动辄50%以上涨幅的巨大利益诱惑下，只要条件合适，愿意与其合作资金还是会大有人在的！”上述负责人对那位中间人找合作资金的前景一点儿都不担心。
　　
　　虽然对上述行为深恶痛绝，但是上述私募人士并没有向21世纪经济报道记者透露具体的发行人和投行名字。
　　
　　迄今为止，没人知道那位中间人在深圳到底找了多少家私募投资公司谈新股申购合作，也不知道会有多少资金与其达成合作协议，但可以肯定的是，IPO项目还没公开发行，相关利益方已经开始着手寻找合作资金围猎新股网下申购，且握有发行定价底牌，众多其他参与询价机构只是陪太子读书而已。
　　
　　自主配售潜规则
　　
　　“现在，在新股网下发行时，投行虽然不敢公开违反优先向社保公募基金配售政策，但具体操作下来，还是有很多猫腻的。即使你的报价和最终确定的发行定价完全一致，也不意味着你就能把新股打到手。”针对当下新股发行网下申购配售的市场表现，一位投行专业人士无奈地发出上述感慨。
　　
　　这一点，在我武生物(20.050,0.00,0.00%)的网下询价配售上得到了充分体现。东吴证券(7.51,-0.08,-1.05%)资产计划有效报价申购100万股，最终获配股数为零，国联安-吾同-灵活配置分级7号资产管理计划有效申购报价100万股，最终获得配售比例达到100%，自然人柳海彬、周国娣二人有效报价申购200万股，最终配售比例均达到50%，每人获配100万股。
　　
　　尽管我武生物保荐承销商海际大和证券在《初步询价及推介公告》中就已明确本次发行网下配售采用优先配售和一般配售方式，一般配售对象又分战略合作投资者、紧密合作投资者、一般投资者，明确3家战略投资者网下总配售250万股，在完成战略合作投资者配售后，对紧密合作投资者按有效报价申购量给予其不超过平均配售比率的股票配售，但自然人柳海彬、周国娣高达50%的配售比例还是令市场难以消除心中疑虑。
　　
　　
　　有业务人士指出，这两名自然人是公司经纪业务大户，还是为公司成功介绍了那个投行保荐主承销项目，到底属于战略合作投资者还是紧密合作投资者？这些都应该公开公告，自觉接受社会监督。配售对象身份性质确认标准不透明，往往会成为自主配售制度下的寻租和利益输送的温床。
　　
　　目前，所有参与网下申购配售的机构或自然人报价根本不是审慎报价，目的是千方百计绞尽脑汁让自己的报价和申购数量不被剔除。在券商自主配售和新股发行严重供不应求的情形下，参与网下询价配售的机构或个人，不仅要尽量使自己的报价更加合理、准确，更要做好对保荐承销机构的感情投资。
　　
　　天赐材料(13.66,0.00,0.00%)网下配售结果显示，网下获配606.30万股的20家机构，所有报价均为13.66元/股，而超过或低于13.67元均属于无效报价申购，这一奇迹令人叹为观止。
　　
　　深圳某券商投行负责人表示，“获得配售的20家机构齐刷刷报一个价，说明在询价前保荐承销机构很可能提前与这些机构在酒桌饭局或私下里暗中勾兑好，其它的申购资金只是跟着热热闹闹地走了个过场。