大涨来得太突然 基金匆忙加仓跑输大盘
2012-09-10 10:35:03   来源：新浪   评论：0 点击：

　　上周五股市突然大涨，上证指数创下今年第二大单日涨幅。德盛基金研究中心的仓位测算数据显示，暴涨前基金主动加仓接近2个百分点，证券时报记者采访了解到，不少基金公司在暴涨日选择加仓。
　　
　　但基金净值数据显示，基金当日净值表现并不十分给力，主动偏股基金日涨幅不及沪深300(2325.922,8.74,0.38%)指数的63%。据了解，主要原因在于基金的股票配置已偏离大盘蓝筹股。
　　
　　基金快速加仓
　　
　　来自德盛基金研究中心的仓位测算显示，8月31日到9月6日，基金一改前几周的缓慢减仓，主动投资偏股基金全线主动加仓，加仓最明显的是股票型基金，增加2.1个百分点。
　　
　　从不同规模基金来看，也是全线大幅加仓，大型、中型和小型基金分别主动加仓了1.86个百分点、1.96个百分点和1.74个百分点，分别达到了78.21%、80.2%和79.81%。尽管经过了上周的加仓动作，各类基金的仓位依然明显低于前期仓位相对较高时8月9日的水平，当时大型、中型和小型基金的股票仓位分别为81.6%、81.44%和80.79%。
　　
　　证券时报记者采访多家基金公司了解到，9月7日的股市大涨超出了大多数基金公司的预期，部分基金公司选择了在暴涨当日继续大幅加仓。
　　
　　上海一家合资基金公司投资总监选择了在9月7日开盘就快速加仓。一向关注外盘的他对证券时报记者表示，周五一开盘就立即将仓位加满。“周四晚间欧美股市也由于量化宽松刺激纷纷大涨，对于A股上涨我有预期，中国政策维稳、美国量化宽松预期三重叠加、发改委多个项目政策的刺激，因此我一早就将仓位打满。”
　　
　　一家中小基金公司基金经理表示，上涨行情来得太快太突然，加仓有点仓促，上午就决定了买股票，下午还在继续买，整体算下来一天之内加了10多个点，虽然没有满仓，但加仓幅度也不小。“按照市场这么个上涨法，我想大家都是不敢不加。”另一位基金经理尽管表示不方便透露具体加仓幅度，但对是否加仓他如此表示。
　　
　　深圳一位基金经理表示，周期股大面积出现涨停，他所管理的基金之前对周期股投资得很少，周期股突然带动市场大涨，他也抢在上涨的时候增加了一些周期股的投资。
　　
　　基金净值平均涨幅不足3%
　　
　　从基金净值表现来看，天相统计显示，开放式主动偏股基金净值9月7日平均上涨幅度为2.82%，其中股票型基金的净值上涨幅度略高一些，为2.93%，混合型基金的净值上涨幅度只有2.66%。
　　
　　和沪深300指数当日4.48%的上涨幅度进行对比，开放式主动偏股基金当日的平均上涨幅度只有沪深300指数的62.95%，混合型基金的上涨幅度更是不足沪深300指数涨幅的60%。
　　
　　业内专家分析，基金的平均股票仓位在80%左右，而净值上涨幅度明显低于预期，主要原因在于基金主流股票配置已经严重偏离以沪深300指数成分股为代表的大盘蓝筹股，主要配置在中小盘、科技股、消费股等股票上，而这些股票在9月7日的上涨幅度明显不如大盘蓝筹股和周期股。例如中小板指(5123.461,29.27,0.57%)和创业板指9月7日分别上涨3.51%和2.67%，中证消费指数的上涨幅度也只有3.6%，都明显低于沪深300指数的涨幅。
　　
　　从单只基金业绩表现来看，9月7日净值上涨幅度超过沪深300指数的基金只有3只，分别为东吴行业、大成行业和申万优势，其中东吴行业净值暴涨6.93%，该基金十大重仓股主要集中在煤炭、有色等股票，在采掘业的配置比例超过了50%，这些周期性股票在9月7日大多出现涨停。
　　
　　同日涨幅低于1%的基金多达15只，除了9只次新基金以外，还有6只是成立1年以上的老基金。
　　
　　暴涨属超预期反弹
　　
　　“我想这轮上涨大概最多持续一个月。”对于反弹力度以及持续时间，上述合资基金公司投资总监如此表示。从周五的股市盘面来看，水泥、工程机械以及有色金属等周期类板块涨幅居前，“此次上涨还是跟欧洲量化宽松刺激、国内发改委多项基建项目刺激经济有关，短期内能够向上修正这些基建相关行业个股业绩。长期来看，经济基本面疲弱难有大改观。”
　　
　　市场反弹高度和时间取决于实体经济是否好转，上投摩根基金认为，市场反弹高度的根源在于对经济底部的判断，后期公布的经济数据以及下周美国货币政策将会在很大程度上影响市场方向；不过，市场更大级别的反弹或者反转趋势的确立，仍有待后面一季度经济企稳信号的明确。
　　
　　银河基金(微博)表示，如同市场所说的市场持续下跌后等待反弹的“发令枪”，在当前有利条件出现的环境下，市场反弹可以持续，银河基金看好未来1到2月A股市场的整体表现，但后期需要观察投资的结构选择问题。
　　
　　大成基金(微博)认为，从目前判断，市场还只是出现了一次超预期反弹，尚不能判断行情规模和持续时间。未来，反弹是否能够顺利发展为反转，取决于发改委批复各项目的资金是否能够有效到位，真正加大对于我国经济的刺激力度，使供求关系逐渐平衡。
　　
　　南方基金首席策略分析师杨德龙(微博)表示，本轮经济增速下滑除了受全球经济低迷的影响，也有潜在增长率下降和结构性因素，即使政府出台了救市措施也难以扭转潜在增长率下降的趋势。作为经济的“晴雨表”，中期来看，股市也难有大的表现。对本轮反弹高度和持续性不能抱太高期望。