地产大跌基金躲闪不及 中欧中小盘30日亏1200万
2012-08-13 11:24:14   来源：网易   评论：0 点击：

　　8月10日，大盘没能如预期般的走出六连阳，微跌0.24%，地产板块则下跌1.25%。令超配地产的基金分歧加剧。
　　
　　分析人士则称，前期2132点到2478点支撑这一波上涨的动力主要是消费和地产股，但是现在行情似乎在轮动。7月以来，地产板块跌幅6.57%，排名申万23个一级行业跌幅榜第三。《证券日报》基金周刊根据同花顺iFinD数据显示，二季度末，基金重仓的50只地产股。7月以来平均跌幅已有8.87%，同期大盘跌幅为2.54%，重仓的基金累计浮亏50.98亿元。
　　
　　上半年排名偏股基金第四的中欧中小盘近期就折戟地产股，截至二季度末，该基金超配地产板块55.69%，若此比例未有变化，截至8月10日，7月以来该基金重仓地产股浮亏1227.14万元，同期该基金回报率为-7.9%，排名同类基金垫底。
　　
　　该公司人士在接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，从内部沟通情况来看，基金经理王海对于地产股依旧没有转向，还是相对看好全年结构性行情，最近的下跌还是上半年超额收益比较多，其次，7月有些市场情绪上的波动。
　　
　　北京某私募人士接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，短线上讲，地产板块弹性大，品种好，受政策敏感度高。但从长期来看，有一定的硬伤，存在着资产泡沫，政策风险大。
　　
　　地产板块深度回调
　　
　　高位重仓基金躲闪不及
　　
　　基金二季报显示，房地产板块一跃成为基金第四大超配行业，而在去年四季度末，它仅排名第七，今年一季度为第五。很显然，上半年地产板块领跑大盘的表现给超配的偏股基金带来了丰厚的浮盈，赢得了众多基金经理的青睐。
　　
　　而地产板块集聚人气的同时，风险似乎也正在逼近。8月2日，受到“取消预售房制度”传闻影响,地产板块一日跌幅4.86%，同日大盘下跌0.57%。尽管随后该板块五连阳，并成功战胜大盘，然而8月10日，该板块再次受到下挫，日跌幅逾1.25%，振幅5.69%，同日大盘下跌0.24%。
　　
　　海通证券房地产分析师涂力强对此的分析是上半年板块超额收益明显，半年报显示基金仓位较高。除涨价问题引发政策担忧外，上半年地产板块超额收益过高以及基金中报显示地产股在公募基金仓位配置中占比接近历史高点也是造成近期投资人纷纷套现获利的另一原因。
　　
　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯数据统计显示，截至2012年二季度末，累计50只地产股进入了基金的前十大重仓股。7月以来截至8月10日，50只个股平均跌幅就有8.87%，同期大盘跌幅为2.54%，重仓的基金累计浮亏50.98亿元。其中基金持股比例最高的招商地产、万科A、金地集团、中南建设和保利地产中除了万科A微涨0.08%外，其余跌幅分别为14.06%、14.66%、16.7%和6.26%。而天伦置业、云南城投和广宇发展跌幅分别为20.71%、21.79%和17.94%。
　　
　　某基金公司策略分析师认为，基金和散户都在减仓，即使是一些长期看好该板块的基金经理也有减仓的动作。
　　
　　沪上的某投资顾问称，万科A已经达到了去年10月份以来的一个高点，短期顶部出现，以基金为首主力资金有减仓压力。
　　
　　正如上述策略分析人士分析，市场低迷，地产股接盘的人少，没有人高位接盘，结果就是地产股加速回调，一些高位重仓的基金调仓不及，只能深深套牢。
　　
　　此外，“近期密集发布的中期报告也刺激了市场资金跑路”，上述投资顾问补充道。
　　
　　同花顺iFinD数据显示，截至8月12日，已经公布中报的35家地产上市公司营业收入实现累计1029.73亿元，同比增长217.43%，而归属上市公司母公司净利润累计仅为7609.97亿元，同比下降48.17%。其中基金倾慕已久的招商地产发布的中期报告称归属上市公司母公司净利润下滑近17%。
　　
　　中欧中小盘业绩垫底
　　
　　对地产股痴心不改
　　
　　论及超配地产股的基金，中欧中小盘最具有代表性。
　　
　　截至今年中期，中欧中小盘资产净值仅有2.75亿元，为规模偏小的基金，然而，该基金却将占净值比57.25%的资产配置地产股。在其二季报前十大重仓股名册中，显示了包括招宝万金在内7只地产股，超配比例达到了55.69%。
　　
　　观察该基金的持仓行踪发现，去年三季度末，中欧中小盘超配地产板块的比例仅1.36%，从四季度末起，其基金经理王海就开始加仓地产股，超配比例从35.45%、46.23%直至今年中期的55.69%。
　　
　　显然，去年底加仓地产板块是承受压力的，沪上某业内人士透露。数据显示，去年四季度，中欧中小盘回报率为-10.12%，排名同类基金后1/5。然而，一个季度后，该基金就已尝到了甜头，同期，该基金回报率为8.46%，跃居同类基金第三。二季度，回报率达到了7.7%，位居同类基金的前1/5。这也让投研实力中等的中欧基金大放异彩。
　　
　　然而，板块的轮动令王海有些始料未及,7月份以来，随着该板块的回落，该基金迅速跌落至垫底。短短的30个交易日，该基金跌幅已有7.9%。排名同类基金垫底。
　　
　　超配近60%是什么概念，分析人士称，该只基金类似于指数型基金。这也意味着，地产板块的一举一动都牵动着该基金的神经。
　　
　　富国与上投摩根
　　
　　忙减仓地产
　　
　　与中欧坚决加仓不同，富国天瑞强势精选和上投摩根中国优势则在二季度选择减仓。一季度末超配地产股第二和第三的富国天瑞和上投摩根优势已经将超配比例36.87%和34.87%降至30.56%和28.93%。
　　
　　但不可否认的是，地产股占两只基金净值比依然有32.65%和28.77%，地产股走势对基金业绩影响依然不可小觑。上半程，伴随着地产板块领跑，两只基金回报率分别为11.68%和2.53%，富国天瑞也取得了排名同类基金第七的好成绩。而7月以来，两基金回报率为-4.96%和-5.44%，排名同类基金倒数后二位。
　　
　　尽管地产股表现颓势，富国天瑞基金经理宋小龙却在近期称，当前阶段地产作为国民经济的支柱产业地位是不会动摇的。一方面市场有需求，另一方面产业链足够长，在经济现阶段是一个必然的阶段。地产作为支柱产业也是经济发展的必然选择。只要政策趋于常态化的过程中，它们自然而然会发展的。如果今年整个房地产行业销售增长10%，那么其龙头企业合同销售额增长20-30%的概率也是相对存在的；因为地产是中国经济早周期产业，只要在地产股的估值泡沫还没有出现的情况下，地产股的投资价值就不应被忽视。
　　
　　而地产股未来走势分歧正在加大，前述策略分析师表示，多方看到的是近期地产成交量和销售量的增加；而空方则是强调地产紧缩政策没有放松的迹象。
　　
　　北京某私募人士接受《证券日报》基金周刊记者采访时表示，短线上讲，地产板块弹性大品种好，受政策敏感度高。但从长期来看，有一定的硬伤，存在着资产泡沫，政策风险大。
　　
　　上述投资顾问称，不少基金经理仍然没有放弃地产股，他们暂时的减仓是在等待机会，等到这些个股跌到合理的价格时，很有可能再次介入。
　　
　　宋小龙认为，目前的宏观、中观的数据和信息繁杂，有时候也互相矛盾，因此导致结论分歧巨大、市场预期经常比较模糊的。在这种时候，微观的调研，对于基本面导向的股票投资者来说非常重要。投资者的赚钱模式不同，有的是对短期信息作反应，因而常常改换立场；有的看重政策动向，因此随政策趋势而动。而宋小龙则是更看重上市公司的基本面，尤其是着重对行业和公司的中长线的基本面的独立判断。