华泰柏瑞沪深300ETF浮亏超15亿 快速建仓受争议
2012-05-22 20:21:43   来源：新浪   评论：0 点击：

　　支玉香
　　
　　从募集329亿一战成名，到浮亏超15亿成为众矢之的，华泰柏瑞沪深300(2627.525,40.29,1.56%)ETF只用了20几天时间。
　　
　　4月26日，华泰柏瑞沪深300ETF结束募集，其首发规模329亿份，让众多基金公司望尘莫及。同档期发行的嘉实沪深300ETF尚不能比肩，首发193.33亿份。
　　
　　5月4日华泰柏瑞沪深300ETF正式成立。然而，时过仅两周，随着A股震荡下跌，华泰柏瑞沪深300ETF账面浮亏已超过15亿元。
　　
　　各种争议接踵而至，其中之一直指华泰柏瑞火速建仓导致浮亏。华泰柏瑞沪深300ETF成立于5月4日，而其5月8日基本结束建仓，剔除周末时间，华泰柏瑞沪深300ETF完成建仓仅用了三个交易日。
　　
　　快速建仓之过？
　　
　　华泰柏瑞沪深300ETF这只基金自诞生之初就打上特殊的烙印——第一只跨市场ETF。随后“第一”就一直伴随着华泰柏瑞沪深300ETF。
　　
　　记者了解到，华泰柏瑞为了这只跨市场ETF基金，已经准备了大约5年之久，这是基金界鲜有的。华泰柏瑞的准备投入无不包括人力、设备，仅购买跨市场的交易系统都花费不菲。
　　
　　除此之外，ETF基金一般具有垄断性，一般而言，市场上仅有一只跟踪某一指数的ETF产品，为了获得这只跨市场ETF，华泰柏瑞更是动用了各方资源。为了全身心投入华泰柏瑞沪深300ETF首发，华泰柏瑞更是舍弃了证监会已核准发行的另外一只产品——华泰柏瑞阿尔法基金。
　　
　　抢先一步，似乎成为华泰柏瑞的终极目标，就连建仓都争得第一。华泰柏瑞沪深300ETF成立于5月4日，而其5月8日基本结束建仓，掐指剔除周末时间，华泰柏瑞沪深300ETF完成建仓仅用了三个交易日。
　　
　　一位曾经掌舵ETF的基金经理告诉记者，彼时其掌舵的ETF基金建仓之际，因为市场行情不景气，所以初期基本空仓，直到一个月后上市前三天才突击建仓完毕。“虽然，为了尽量减少跟踪误差，但是仍要对市场做出一定判断，不能让投资者那么快就亏钱。”上述基金经理告诉记者。
　　
　　而华泰柏瑞相关人士告诉记者，华泰柏瑞沪深300ETF是一只工具型基金，快速建仓是为了减小跟踪误差。
　　
　　但市场人士似乎并不接受这一说法。坊间传闻和揣测版本纷杂。“成立时间较同类型基金嘉实沪深300ETF早，及时建仓是为了让嘉实基金(微博)入市抬轿”；“完成建仓后，抢个挂牌交易的头筹、继续争抢机构客户”。
　　
　　然而，传闻一不太可能。记者从嘉实基金了解到，嘉实基金采取相对匀速建仓的策略，尽量减少建仓对于市场的冲击成本，不对市场涨跌造成影响。而事实上，华泰柏瑞建仓完成后，虽然嘉实基金继续建仓，但沪深300持续下行。
　　
　　至于传闻二，华泰柏瑞相关人士告诉记者，上市时间暂时未定。德圣基金研究中心负责人江赛春(微博)告诉记者，沪深300ETF上市后是否受到机构投资者欢迎，比拼的是跟踪沪深300ETF的误差，而并不是上市时间。
　　
　　权重股下跌之元凶？
　　
　　曾经一度，两只航母级沪深ETF基金成为大盘上涨的助推剂。然而，两只基金的入市非但没有将市场托高，时至如今，反而有业内人士认为，权重股下跌和两只沪深300ETF入市密不可分。
　　
　　华泰柏瑞于5月8日基本完成建仓，而沪深300的调整巧合地始于5月8日，而且从5月8日起，每个交易日均有巨无霸蓝筹股砸盘拖累大盘。5月9日，负责砸盘的为中石化、中国建筑(3.33,0.08,2.46%)、招商银行(微博)(11.81,0.17,1.46%)等大盘蓝筹股；5月10日则为，中石油(9.56,0.04,0.42%)、中国人寿(17.78,0.00,0.00%)等。
　　
　　有业内人士认为，这或许和两只沪深300ETF建仓有关。其观点认为，两只300ETF的申购中，大约有200亿是股票换的。初始的股票仓位上，嘉实要高一些，这给华泰柏瑞建仓带来了很大的压力，本来是优势结果变成了劣势。另一方面，由于初始仓位中有大量大市值股票，因为建仓过程其实是减持大股票，买入小股票的过程。
　　
　　记者了解到，认购华泰柏瑞之际，有100多亿元为换股认购。换股认购主要来源于机构，其中机构手握的主要为大盘权重股，而华泰柏瑞的建仓，需要卖出一些超比例的大股票，买入其他的小股票。
　　
　　不过，华泰柏瑞沪深300ETF认购期间，是否存在有些大盘股现货认购超标配，华泰柏瑞人士回复记者，根据规定尚不能明确透露，但具体的操作比如是否会减持大盘股等都是按照招募说明书来的。
　　
　　此外记者亦了解到，嘉实沪深300ETF募集份额为193.33亿份，其中换股认购大约为96.5亿份。
　　
　　目前对于沪深300ETF是否在“砸”大盘股，无从得知。江赛春则告诉记者，不应夸大一只基金在市场上的作用，单一资金面很难决定市场走势。