菇木真募投项目疑云：2000万建总部大楼 拒绝记者进入
2012-11-15 16:30:16   来源：凤凰   评论：0 点击：

　　在股价没有任何异动的征兆下，11月12日晚间，菇木真[0.000.00%股吧研报](300143)发布公告，因筹划重大资产重组事项从第二日开始停牌。
　　
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　　龙虎榜上市两年来，菇木真投资可谓激进，5.68亿的募投项目使用完毕，仅河南一个项目的资金缺口还缺7.5亿，行业正面临着产能严重过剩，公司还在大规模扩张产能，有分析师认为，在没有核心竞争力的情况下，这家蘑菇公司面临着未来盈利不断下降的风险。
　　
　　募投项目激进
　　
　　东莞塘厦蛟坪大道83号，在林立的一片旧式厂房中，菇木真新总部大楼巍然耸立于此，这便是公司上市的募投项目之一，花费了2000万资金，其中一半是宿舍，一半为办公区，这个研发大楼的研发人员一年来只增加了十余个。从外面隐约可见房屋里有晾晒的衣服，部分仍空置着，不过公司工作人员不允许记者进屋参观。
　　
　　上市近2年的菇木真，包括计划内的三个募投项目，其中一个终止，加计划外的两个项目，已经将全部的募集资金净额5.68亿元(其中超募资金4.36亿元)基本使用完毕，不过效果并未如预期的理想。
　　
　　塘厦总部基地原计划将募投资金3168万用于扩建真姬菇生产线，2011年6月，充分评估后将其改为种植白玉菇，但到今年5月又因价格下跌而终止，公司将资金挪至河南新乡项目。一位分析师指称，几经改变，某种程度上反映出公司对市场的判断明显不足。公司董秘办主任卢红荣说，市场变化太快，老板便考虑集中力量发展河南项目。
　　
　　2011年9月，公司计划以募投资金5165万收购西充富联51%的股权，西充富联成立于2010年1月，公司原第一大股东太普控股于2009年1月注册于萨摩亚，出资600万美元，占80%股份。据记者了解，在萨摩亚注册的均是离岸公司，在本地没有经营，不需要做账报税，资金进出和盈利不受限制。
　　
　　卢红荣告诉记者，房产、土地和机器设备都增值了，项目占地一百多亩，厂房已经盖好，公司需要在西南布局，直接收购可以很快投产，自建则需要一段时间。
　　
　　一位有心的投资者前往四川西充基地调研时发现，规模并未如公司宣传的那么大，另外因为生产技术(菌母)问题出现大量杂菌感染，部分被报废。该项目一期宣称日产能8吨金针菇，但目前只有2吨，而公司仍计划上马二期项目，今年2月，菇木真又委托贷款了9000万补充西充富联的流动资金，今年7月，菇木真再次为富联担保贷款1.5亿元，该项目套住了大量的资金，使菇木真现金流受限，三季度末公司经营活动产生的现金流量净额为负660万，同比下降了112%。
　　
　　最大的一个募投项目在河南新乡，投资近10亿元，其中募集资金共2.5亿元，已全部使用完毕，其余需要靠自筹资金约4亿元，银行贷款3.5亿元，该项目投资回收期需要7年半的时间，日产预计150吨。卢红荣说，目前还在建设厂房阶段，试投产需在2014年底。
　　
　　面对规模化企业激进的扩张计划，市场已经表现出了一定消化不良的迹象。东北证券[15.26-1.86%股吧研报]分析师郭伟明对记者说：“整个蘑菇行业都在扩产，菇木真不扩产只有死路一条，市场空间也将进一步缩减，现在就看谁能熬下去。”
　　
　　资产重组疑问
　　
　　因媒体近日报道菇木真遭供应商抛弃，公司陷入了负面消息的漩涡中。紧接着11月12日晚间，菇木真发布公告称，正在筹划重大资产重组事项，公司股票自11月13日开市起停牌，承诺如未提出延期复牌申请或延期复牌申请未获同意的，公司股票将于12月12日恢复交易，并自公司股票复牌之日起三个月内不再筹划重大资产重组事项。
　　
　　卢红荣告诉记者，此次重组的投资标的已经明确，仍是与菇木真主业相关，但具体如何重组的方案还未制定，目前还在洽谈阶段。
　　
　　菇木真目前已经在中部河南、西部四川、南部建厂布局，缺乏的主要是东部区域市场，公司在三季报里表示，将继续完善在全国销售网络建设，加大市场开拓力度，以促进公司的产销规模持续扩大，由此引发市场的猜测，此次重组或将在华东地区以收购与主业相同的公司进行。
　　
　　据卢红荣介绍，今年9月，菇木真在上海成立了投资分公司，目前主要是销售人员在扩展销售渠道，尚未建厂。上海菇木真原计划投资1000万元，但后来调整为500万元。
　　
　　在菇木真大跃进式地扩张时，让人疑惑的是，重组资金从何而来？11月9日，菇木真公告，同意未来一年内可以向银行申请不超过6亿元的授信方案，用于公司和子公司固定资产购建，补充生产经营所需的流动资金。并打算提供韶关子公司已取得产权证书的不动产总价值不超过7000万元作为抵押从中信银行[3.57-1.38%股吧研报]贷款，今年6月，公司获得中信银行1.5亿元、期限为1年的综合授信额度。
　　
　　如今，菇木真可以用来抵押贷款的资产只有塘厦总部基地、河南新乡项目、四川西充以及韶关四个项目，东莞清溪的两个工厂都是租用。
　　
　　而截至目前，河南新乡项目投资资金缺口还差7.5亿元，公司现金流已经捉襟见肘，若菇木真资金不足，此次重大资产重组则只能做资产或股权置换。卢红荣表示：“公司既然有重组的想法，资金问题肯定也是有渠道解决的。”
　　
　　“竞争对手都在攻城略地，菇木真也需要走出去，公司有想法是好事，但可能明年甚至后年行业仍是产能过剩价格下降的局面，而这个谁也没有核心竞争力的行业，被市场击败的不确定因素很多。”郭伟明说，菇木真跟其它对手比，有没有竞争力，能不能持久下去，都需打个问号。
　　
　　一位关注菇木真的分析师指出，该行业入门门槛极低，又是政策扶植方向，地方政府对这类投资有诱导动力。在前期利润较好、菇木真上市产生的关注效应及各地方政府的推动下，资金在大规模进入。因此，产能的扩张是全行业的，而不仅仅是菇木真。由于盲目进入者众多，未来产能过剩已成必然。而另一方面，退出门槛又相对较高，可转产的其它品种有限。可以预期该行业的高收益不可持续，未来将长时间处于利润下滑甚至亏损的状态。