克莉丝汀上市5个月即发盈警 预计中期亏损
2012-07-28 09:39:27   来源：东方财富网   评论：0 点击：

　　据香港明报报道，号称全国最大的糕饼连锁店克莉丝汀(1210)，今年2月上市时，招股书指“开设新零售门店之速度为收益增长之重要引擎”，岂料上市后才5个月便急速变脸。该股昨日发出盈警，指由于上市后快速开店，以致成本大增，导致上半年营业成果明显减少，可能录得亏损。可谓成也开店，败也开店。
　　
　　今年2月招股期间，保荐人法巴还估计其2012年盈利达到1.38亿元人民币。但克莉丝汀现时预期上半年亏损，保荐人的盈利预测恐怕再一次落空。克莉丝汀在招股书上，则没有作出任何盈利预测。
　　
　　招股书称新开店成引擎
　　
　　昨日的公告指出，克莉丝汀上市后快速开店以致店员薪资、租金及材料等销售费用增长，但新店受限于装修期间或营业初始，未有明显收入。另外，部分省市调整最低工资政策，导致薪资费用有所增加。最后，亏损还因为上市费用及上市前授予管理层和员工的股份激励计划而产生的费用。
　　
　　昨公告归咎开店大增成本
　　
　　事实上，早在2010年，克莉丝汀便因为在上海世博举行期间扩张网络，以致销售开支增加，最终令纯利倒退。这次同样把亏损归咎于开店，然而今年初招股时，克莉丝汀却是以未来扩张计划作为卖点。上市时克莉丝汀拥有约880间店铺，但计划今明两年共新增320间店铺，涉及的资本开支高达1.25亿元人民币。
　　
　　过去数年克莉丝汀的店铺数目一直有高速增长，带动其营业额也有所上升，但毛利率及纯利率却一直往下走。2008年集团的毛利率及纯利率分别是56.4%及12.7%，但2011年已下降至51.3%及6.92%，尤其纯利率几乎是08年的一半，主要原因就是食品原料及租金不断上涨。